煤老板的豪气，就是直接用钱砸你！
3月26日晚上，中国神华公布了年年报，业绩基本在预期之内，全年营业收入.6亿，实现净利润.7亿，每股收益1.97元。
但出人意料的是，中国神华豪横分红.6亿，每股分红1.81元，占当年利润的91.8%，以年3月26日A股收盘价18.13计算股息率近10%（H股则高达14.8%）。
消息一出，一石激起千层浪，有人喜大普奔，有人冷嘲热讽，更有甚者说出了分红就是自己割自己肉，不填权有啥用的论调。那么高额的分红究竟有无意义呢？
01
豪横分红，强势涨停
3月29日，在大额分红的利好刺激下，中国神华直接高开超7%，随后继续拉升封涨停板。在中国神华的带头作用下，整个煤炭板块都坐不住了，兖州煤业涨超9%、恒源煤电涨停，整个煤炭板块的涨幅位居两市第二。
一亿元人民币的重量是1.15吨，亿分红就是吨，中国神华股息率高达10%，妥妥跑赢银行五年期存款利息，这样的股票，难道机构不应该积极抱团吗？为什么机构宁愿去抱团白酒、光伏，也不愿意抱团中国神华？高股息票有没有可能成为牛年的新赛道？
天风证券认为，中长期来看，由于煤炭供需结构稳定兼国家有力政策调控，煤炭价格将稳定在绿色区间范围内，使煤炭行业周期性质弱化，进入业绩稳定期。
随着煤炭行业公司实施稳定高分红政策。煤炭板块防御属性变强，向类公共事业发展。因此我们预计宏观悲观预期对于估值的影响将缓慢消除，煤炭板块估值水平有望进一步增长。
安信证券表示，港口动力煤价格淡季不淡，且板块估值处于历史底部，该机构认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。
02
如何看待中国神华大手笔分红？
作为中国神华的股东，球友
静听风寒发表了自己的看法：首先，持续的大比例分红可以验证企业利润的真实性以及经营情况的良好性。毕竟有钱分比没钱分好的多，有钱敢分比有钱不敢分也要好的多，当然拿钱去扩张另当别论。过去十年神华累计分红.76亿，每股分红11.66元，十年平均每股分红1.元。
其次，低估值、高股息的的龙头企业如果用股息再投入，长期下来收益会大幅跑赢指数，甚至跑赢所谓的成长股。这一点在西格尔教授的大作《股市长线法宝》中通过用标准石油和IBM的对比，得出了这样一个出乎很多人意料的结论。
如下表所示（~）：
从表中可以看出，从成长性和所处行业来看，IBM公司远胜标准石油公司，但最终收益则是标准石油胜出（IBM还是真正的成长股，如果不小心买入伪成长股的结局可想而知）。
虽然年化收益标准石油仅比IBM高1%，但正是这1%导致差异巨大。如果投入美元，62年之后在标准石油公司的投资将变成美元，这一价值是IBM股票投资的两倍。
原因很简单：首先是价值。投资者为IBM公司支付了过高的价格，尽管IBM在增长率上完胜标准石油，但标准石油却在价值上战胜了IBM公司，而价值决定了投资者的收益率。
其次是股息，标准石油的平均股息高出2%，如果把股息再投资，最终持有的标准石油公司的股票是初始额的12.7倍，而IBM仅为初始额的3.3倍。尽管标准石油公司的股价增值率低于IBM公司两个百分点，但最终高股息累积了更多的股票，收益则跑赢了IBM。由此可知，股息是投资者收益的关键驱动因素。
再次，分红究竟是不是自己割自己肉？如果不填权是不是有用？我们来推演一下，以上周五收盘价18.13为基础，除权后股价16.32（每股分红1.81元），假设中国神华以后每年分红1.2元，然后分红之后不填权、股息再投，推演十三年结果如下表所示（再往后股价就成负数了）：
十三年后，也就是年，股息率高达62.5%，年投入16.32万，年每年分红10.2万，哪会有这么好的事情等着大家啊？这样的话赚钱是不是太容易了？所以资本市场根本不会出现这种所谓的不填权的事情，短期不填权是可能的，长期对于一个能持续经营的行业龙头来说根本不会出现这种事，如果真的出现，不用犹豫买就对了，就是送钱。
最后，以上的分析都是建立在公司能持续大额分红的基础上的，那么中国神华究竟能不能做到呢？个人认为，这个答案是肯定的。我国富煤贫油少气的能源特点决定了煤炭就是国家能源安全的压舱石和稳定器，而神华作为煤炭全产业链布局的行业龙头其地位无可撼动。如果认为光伏、风电等新能源可以取代火电的，自行绕道，直接忽略上述内容。毕竟蒸汽机早都不用了，煤炭却还在用，今后用不用只能自行判断了！
03
分的其实是自己的钱，羊毛出在羊身上?
当然，也有投资者对于上市公司的分红并不买账。
球友
跟我解套：看似分红率高达10%，但实际上短期买入者在分红后马上除息，分到的其实是自己的钱，羊毛出在羊身上。高分红率投资真正具有意义，是分红后股价能够快速填权填息，这样长期持有就像债券一样每年稳定拿到利息。但显然神华不具备这种条件，因为过去四年（从年末算）神华前复权股价不涨反跌，相当于这四年算上股息都不够弥补股价损失，更别说是股价回到除权除息前了。
另外，如果你持股不满一个月卖出，需要征股息税20%，对于神华10%的股息率来说也就是平价卖出还要多亏2%。
球友
阿密Ami：赛道股回调30%，过去五年收益也秒杀神华等黑五类股，未来五年好赛道增长依然会秒杀黑五类，业绩增长会让估值合理。一个业绩不增长甚至下滑的公司，分红能有几个收益，收益高的话基金都会抱团黑五类了，外资不要抢疯了？全球的机构都发现不了宝贝吗？干嘛还买国债啊，想想为什么？球友
steven：为什么分红高？因为这样的企业已经没有成长了，已经是退休企业了，就这样混日子了，等于是债券。投资股票不想翻倍的人，都应该去杠杆买国债。04
到底应该如何看待高额现金分红？
现金分红是一种常见的惯例，进行现金分红的公司一般都具有良好的现金流，同时，稳定的现金分红习俗源于行业及投资者的压力，在成熟行业中一旦有一两个公司进行现金分红，那么其他公司也会相继跟进，否则股价就会受到市场的打压。
比如国外一些上市公司会按季分红，香港一家发钞银行，派息率很高，大家都习惯按季领息，任由股价波动，蓝筹名称也由此而来。
那么是否所有的优质公司都会现金分红？或者说，进行现金分红的都是好公司吗？
并不一定，比如大家耳熟能详的美股上市公司——巴菲特的伯克希尔-哈撒韦，自年被巴菲特接管后，股价从7美元起步，期间仅在年向股东支付了上市后首次也是唯一的一次红利，每股10美分。根本原因就是，巴菲特相信利润在他手中能够持续创造出更高的收益。
所以说分红并不是一家公司质地的代表，那么分红的具体作用有哪些呢？
1、持续分红可以看成企业业绩的试金石。
2、在熊市长期下跌时对长期股东的保护。
3、给股东一个额外的选择权，分红让你可以选择继续投资我们公司还是在不影响持股比例的同时，投资别的优秀低估标的。
4、任何行业公司终归有一天资本回报会降低到一个适度分红可以有利于股东利益最大化的地步。
5.一个自动退出投资保护投资者利益的方式
来源：雪球