机构、股东、高管争相买入这些业绩暴增股
截至3月17日，共有家上市公司公布年年度业绩，家净利润同比增长、家下降，家公司出现亏损(“净利润增幅”按定期报告、快报、预告数据优先顺序取，预告净利润增幅按公布区间折中计算)。其中增幅超过10倍的公司有24家，净利润同比翻倍且在10倍以下的达家，增幅在五成以上%以下的个股为家。年业绩增长率较高的公司有宁波东力、恒通股份、江苏索普，净利润同比增幅分别为.29%、.00%、.15%。统计显示，年业绩增幅超五成个股主要分布在机械设备，医药生物，化工等行业。自1月18日至3月17日期间业绩暴增个股受到了不少机构、股东和高管的青睐。
80只业绩大增个股遭机构席位抢筹
自1月18日至3月17日期间的龙虎榜当中，只个股出现了机构的身影，其中只股票呈现机构净买入状态，机构净卖出个股有只。机构净买入超过亿元的个股达41只，净买入前三名分别是兖州煤业、陕西黑猫、药明康德，机构资金流入净额分别是6.03亿元、5.88亿元、4.44亿元。在只年大幅增长(增幅在五成及以上)的个股中，自1月18日至3月17日期间机构净买入的共有80只，其中净买入金额最大的个股有：陕西黑猫年度净利润增长.00%，机构净买入5.88亿元；药明康德净利润增长59.62%，龙虎榜机构资金净流入4.44亿元；歌尔股份业绩同比增长.94%，机构净买入4.37亿元。另外，机构青睐的绩优个股自1月18日至3月17日期间市场表现不俗，*ST联络涨幅达89.03%，跑赢大盘93.19%，陕西黑猫上涨72.67%，超过大盘76.82%。
陕西黑猫()：内蒙项目投产焦炭量价齐增造就低估值焦炭标的
投资要点：
公司内蒙古新建产能投产，公司年焦炭产量预期增长60%。公司韩城本部现有产能万吨/年，权益产能万吨/年；内蒙古公司新建一期万吨/年焦炭产能年一季度全部投产，届时公司产能规模达到万吨/年，权益产能万吨/年；远期预期年底公司二期焦炭产能万吨/年产能可以投产，因此公司年底焦炭产能增至万吨/年，权益产能增至万吨/年。由于内蒙古新建产能预期年即可贡献焦炭产量万吨，从而使得公司焦炭产量大幅攀升。预计年公司焦炭产量攀升万吨，较年增长60%。
焦化行业持续去产能导致供给偏紧，价格维持高位。据Mysteel统计数据显示，年我国合计焦炭去产能.6万吨。但是目前我国焦炭产能5.3亿吨，其中4.3米高炉以下的焦炭产能高达1.73亿吨，占比33%；重点区域的晋冀鲁豫四省4.3米以下高炉产能合计万吨，仍待去化。在环保*策的高压下，我国焦炭产能不断去化，预计年至少去化万吨产能。我国焦炭产能将不断收缩，导致我国焦炭产量进入平台期。而下游需求受益于长流程工艺生产粗钢利润远高于短流程工艺，使得焦炭需求具有刚性。因此焦炭供给偏紧的状态下，预期年焦炭价格仍将维持高位盘整状态。
内蒙项目一期全部投产后，按照1月份焦炭均价测算，预计公司单月净利润规模高达2.7亿元。公司韩城本部因为区域内焦煤价格较为稳定，从而使得成本平稳；公司韩城本部吨焦炭盈利大幅改善。另外公司新投产内蒙古项目，凭借距离甘其毛都口岸仅公里的区位优势，原材料主要采购蒙古焦煤，而蒙古焦煤较之于国内当地焦煤价格平均低元/吨左右，从而成本优势明显。根据公司历史生产、财务数据测算，按照1月份焦炭均价测算，当前公司韩城本部吨焦炭综合净利润高达元/吨，而内蒙古项目吨焦炭综合净利润高达元/吨；当前公司月度净利润高达2.73亿元。
盈利预测与评级：根据公司规划产能落地节奏以及产品价格的变化，基于相对估值模型，预计公司~年EPS分别为0.17元、0.81元和0.78元，当前市值对应PE分别为43X、9X、9X。从估值角度分析，以A股三家焦炭公司作为对标标的，年-年行业平均估值PE为16倍、12倍和10倍，而公司-年PE折价幅度高达-62%、32%和5%。考虑到焦炭行业景气度回升，我们给予公司年13倍市盈率，较现价约44%上涨空间，具有投资价值。首次覆盖，给予“买入”评级。
股价表现催化剂：焦炭价格上涨超预期、投产进度超预期
风险提示：需求下滑导致价格下跌、项目投产进度低于预期、交易性风险
药明康德()：中国医药外包龙头赋能全球创新
主要观点：
我们认为公司核心的优势在于以下四点：预判新兴研发趋势+高壁垒技术平台+客户粘性高+高素质的管理团队造就药明康德行业龙头地位
公司内生外延构建新分子赋能平台，预判新兴研发趋势，赋能全球医药创新；公司管理团队专业尽责，业务广度深度领先，涵盖药物发现、研发及生产的全流程服务；同时公司快速发展人才梯队，完善全球化赋能平台；推进“长尾客户”战略，客户忠诚度高，新老客户数量稳步上升。
公司短、中、长期业绩增长驱动力
1)受益于药物研发外包服务行业高度景气，短期公司业绩增长主要依赖小分子CRO/CDMO药明康德化学、生物技术和能力平台赋能规模能力全球领先；通过WIND(WuXiIND)平台整合药物分析及测试服务加速客户新药研发进程；持续拓展长尾客户，贡献稳定持续现金流。
CDMO业务临床早期项目储备充足，产能布局落地增加订单承接能力，截至年12月31日小分子CDMO服务项目所涉新药物分子项目超过个(III期临床45个，商业化项目28个)，随着研发项目推进，临床后期及商业化订单收入及占比有望增加。受益于新药研发持续投入，海外研发生产持续向国内转移，小分子CRO/CDMO享受行业高景气度，业务有望继续保持25~30%稳健增长。
2)中期，DDSU创新药里程碑和销售分成，临床CRO业务有望快速增长临床CRO业务已初具规模，收入占比持续增高，预计随着中国新药临床服务CRO的需求订单快速增长及公司临床CRO部门经营效率提升，公司临床CRO收入预计将迎来大幅提升。DDSU业务伴随着早期项目逐步推进至商业化，收入分成弹性增大。
3)长期，细胞基因治疗CDMO业务收入体量和毛利率水平均有望逐步提升，随着产能释放、项目数量(II/III期临床达到14个，I期临床达到24个)有望快速增长。随着该领域产能释放及技术升级迭代，预计该板块业务收入将成为公司未来收入的新增长点。
投资建议
我们预计公司-年公司实现主营业务收入.35亿元、.72亿元、.67亿元，同比增长28.5%、32.3%、30.2%，对应归母净利润29.56亿元、39.99亿元、54.02亿元，同比增长59.4%、35.3%、35.1%，EPS分别为1.21元、1.63元、2.20元。看好公司医药外包全技术平台的成长空间，长期增长基本面强劲，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
经济周期和*策变化的风险；竞争恶化的风险；汇率波动风险；境外经营及国际*策变动的风险；医药研发生产需求服务需求下降风险。
歌尔股份()：业绩符合预期布局AIOT中长期持续高增长
事件：
公司发布年业绩快报与股份回购计划。
投资要点：
公司20年业绩快报接近指引区间上限，回购股份体现公司长期信心公司全年业绩高增长，实现营收亿元，同比增长64%，归母净利润28.5亿元，同比增长%。此前预告归母净利润增长区间-%，此次业绩快报位于指引区间上限。同时公司拟以自有资金回购5-10亿元公司股份，回购价不超过39元，用于后期实施员工持股或股权激励计划，有望进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司核心及骨干人员的积极性，促进公司的长远发展。
TWS耳机/可穿戴设备/AR/VR多产品布局，短中长期布局清晰“零件+成品”发展战略下，积极布局TWS耳机、可穿戴、VR/AR等硬件。
中短期以TWS耳机为主力、可穿戴为补充，长期以AR/VR为成长驱动力。
根据Countpoint预测，年TWS耳机出货量2.3亿只，同比上升78.29%，AirPods出货8万只，同比34.43%。公司作为AirPods主力供应商有望深度受益产业高景气，大客户份额年有望超40%。同时公司手握VR主流客户Oculus与索尼，成长布局清晰，前景可期。Facebook近期财报公布OculusQuest2实现5倍于原版的预定量，FB其他营收部分($M)同比增长%也归功于Quest2销售强劲，有望成为首款主流虚拟现实头显。
盈利预测
我们根据最新财报调整盈利预测，-年归母净利润28.54、42.16、59.61亿元，对应EPS为0.87、1.29、1.82元，对应PE为39.14、26.50、18.74，公司业绩增长动能确定，成长路径清晰，维持公司“推荐”评级。
风险提示
TWS销量不达预期，VR/AR应用发展不达预期。
中国重汽()：份额加速提升业绩大幅增长
事件：
公司发布业绩预告：20年全年实现净利润18.35亿-20.80亿元，同比增长50-70%。
点评：
Q4归母净利润高增长，同比增长30-91%。根据全年净利润预告，推算出20Q4公司实现归母净利润5.2-7.7亿元，若取平均值，对应6.5亿元，对应净利润同比增速60%。Q4业绩大幅增长主要来自于市占率的提升。根据重汽集团口径，20年10月-12月重汽市占率大幅提升，跃居行业第一，4季度销量同比增长90%，远超行业增速(+34%)，A股重汽销量增速大概率接近于集团口径增速。
牵引车大幅增长，顺应行业发展方向。20Q4，重汽集团(集团口径，后文同理)牵引车共销售6万辆，同比大增%。20年全年，集团牵引车销量实现15万辆，同比增长93%，远高于行业增速48%。同时，集团全年牵引车市场份额提升至19%，实现了对陕汽与东风的反超，跻身行业第二。
我们预计未来公司牵引车占比会进一步提高，顺应行业物流重卡占比继续提升的发展方向。
LNG重卡市占率登顶。根据交强险口径，20年第四季度，集团天然气销量实现0.8万辆。20年全年，集团累计销售天然气重卡4.2万辆，同比大增%，增速远超行业平均增速22%。20年全年，集团天然气市场份额提升至29%，比年份额增加了12.5个百分点，超过解放和陕汽，跃升行业第一。
投资建议：
重汽近年发力物流重卡，并在去年下半年推出高端品牌“*河”，高端化加速。我们预计21年重汽集团的市占率有望从20年的第三提升至第二，中长期有望提升至第一。
公司份额提升和盈利能力超预期，我们上调20-22年的归母净利润预测至19.6、22.8和27.2亿元(此前预期分别为17.9、18.1和20.9亿元)，对应PE分别为14倍、12倍和10倍，给予21年15倍目标PE，对应目标价50.85元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济风险，市占率提升不及预期，折旧摊销影响利润风险，潍柴重汽合作不及预期
德赛西威()：精准卡位L3+赛道二次腾飞刚刚开启
核心结论
公司作为汽车电子老牌龙头，传承德系Tier1优质基因，座舱业务竞争优势显著。1)公司前身为飞利浦、曼内斯曼、西门子的控股合资公司，跟随德系起家，继承了德系Tier1的研发体系和技术优势；2)“一芯多屏”
趋势带来的是高额的研发投入，头部车企是座舱高端化的主要参与者，公司新订单、新项目集中在大众、丰田、吉利等头部车企，未来渠道优势将进一步凸显；3)公司是国内最注重研发，也是全球化布局最全面的汽车电子公司，作为为数不多具备定制操作系统和座舱域控制器解决方案的能力供应商，公司有望成功转型Tier0.5，在座舱领域获取更多市场份额。
绑定英伟达，精准卡位L3+赛道，德赛西威将充分享受自动驾驶行业红利。
我们判断英伟达将成为主流车企L3级以上车型自动驾驶芯片的主要供应商，预计到年，英伟达在国内L3级以上市场份额达到62%。公司是英伟达在全球合作的5家Tier1之一，作为英伟达打入自主品牌的最佳合作伙伴，继小鹏P7量产后，公司基于英伟达Orin的IPU04平台产品也将启动。
公司4代平台IPU01-IPU04已经可以满足不同级别自动驾驶的研发需求，先发优势稳固，我们预计德赛西威域控制器业务在年进入放量期，年在国内市占率达到27%。这也是公司下一个主要增长来源。
公司成长路径清晰，是中长期成长股，首次覆盖给予“买入”评级。公司新订单集中于液晶仪表、大屏中控、ADAS等产品，毛利率高于目前水平，同时严控费用，研发费用的规模效应逐步显现。我们预计-年公司归母净利润分别为5.2/7.5/10.9亿元。公司智能驾驶业务应享受估值溢价，我们对智能驾驶和智能座舱业务采用分部估值法，对应市值分别为/亿元，首次覆盖给予“买入”评级和元的目标价。
风险提示：自动驾驶技术发展不及预期、英伟达芯片量产进度不及预期、车机业务价格战加剧。
拓邦股份()年年度报告点评：智能化趋势叠加行业集中度提升智控龙头业绩高速增长
一、事件概述
公司于3月8日发布年年报，报告期内公司实现营业收入55.60亿元，同比增长35.65%；实现归母净利润为5.34亿元，同比增长61.27%；扣非净利润3.83亿元，同比增长92.85%。
二、分析与判断
智能化趋势叠加行业集中度提升，公司年业绩高速增长公司年实现营业收入55.60亿元，同比增长35.65%，实现归母净利润为5.34亿元，同比增长61.27%，扣非净利润3.83亿元，同比增长92.85%；Q4单季度实现营收19.63亿元，同比增长50.05%，环比增长22.72%，实现归母净利润1.71亿，同比增长.63%，环比增长10.92%。从子业务业绩增速上来看，年工具、锂电池类、工业行业的营收增长速度均超过45%。我们认为，年公司业绩高速增长的原因为：1)5G、物联网、人工智能等新技术推动智能社会发展，智能控制器需求增加。2)公司高效电机和锂电池新产品顺利导入大客户；3)中国供应链在全球的竞争优势得以显现，海外产能向中国以及东南亚转移；4)产业向头部集中，公司作为智能控制器龙头企业，行业地位和市占率逐年提升，推动业绩高速增长。
业务模式优化+产品结构升级+产品附加值提高，公司盈利能力持续改善年公司毛利率为24.39%，同比增加了2.4pct。我们认为公司毛利率增长的原因有：
1)公司业务模式不断优化，目前ODM占比50%左右，ODM比例的上升带来毛利的结构性上升；2)公司产品结构持续升级，低毛利率水平的家电产品营收占比较年减少了5.24pct，同时高毛利水平的工具、工业产品营收占比共计增加了3.83pct，产品结构的调整有利于改善公司的盈利能力；3)公司持续增加研发投入，助力产品的附加值不断提升，年公司总研发费用支出达到4.05亿元，同比增长20.99%，高研发费用的背后是创新产品占比的不断提升，年全年公司各业务毛利水平均有提升，其中家电/工具/锂电/工业行业毛利率分别增加2.11/1.75/4.55/0.89pct。业务模式优化、产品结构升级及产品附加值提高三因素共振，公司未来盈利能力有望进一步提升。
万物互联驱动控制器需求增长，公司绑定头部客户市占率稳步提升根据中国信息通信研究院的统计数据，年我国物联网产业市场规模突破1.7万亿元，过去十年行业CAGR为25.71%，智能时代加速到来，智能控制器市场空间广阔。据Sullivan的数据，我国智能控制器市场规模从年的1.36万亿元增长至年的2.15万亿元，期间年均复合增长率为16.5%，预计年将达到2.7万亿元。相比海外智能控制器龙头产商，国内厂商凭借产业集群及工程师红利，逐渐在人工成本、产业链协同等方面取得了一定优势，促使国际市场逐渐向中国转移，同时行业集中度不断提升。
公司作为智能控制器龙头企业，研发和ODM能力不断提升，产品交付速度快，迅速响应客户需求和下游产品变化，深受国际知名制造企业青睐，近年来海外业务规模不断扩大。
截止报告期期末，公司在美国、日本、德国、印度、越南等全球多地建立了共计16个区域运营中心、生产制造中心、研发中心、代表处等，持续响应大客户对产品交付的及时性和稳定性需求，全球市占率不断提升。年公司大客户、战略客户和科创客户的数量相比年的53家增加至80家，头部客户收入占比提升至80%，同时公司与包括TTI、苏泊尔、方太、IFB、维嘉、老板、美的、海尔等一批龙头品牌客户建立合作关系，下游需求稳定。在万物互联、智能化趋势浪潮下，智能控制器行业发展前景广阔，同时产业“东升西落”，向头部集中，公司作为国内智能控制器龙头，市场份额有望持续提升，未来业绩可期。
三、投资建议
过去5年，公司营业收入以30%+的复合增长率快速增长，已成长为全球智能控制领域的领*企业。在智能控制器全球市场不断扩大、国产化浪潮势不可挡的背景下，公司持续优化市场结构，绑定头部客户助力市场份额不断提升，未来成长空间广阔。我们预计公司-年实现归母净利润7.15/9.15/11.31亿元，对应-年PE为19X/15X/12X，公司近三年PE中枢为21X，估值提升可期，首次覆盖，给予“推荐”评级。
四、风险提示：
技术更新换代导致产品需求不及预期；海外业务受疫情影响；上游原材料涨价的风险；人民币升值风险
〖证券时报〗
本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。